油厂豆油出库非常缓慢,截至目前国内豆粕库存约在65万吨左右

由于豆粕胀库现象尚未缓解,国内油厂开机率继续小幅下降。整体开机率不足50%,较此前一周下降约3个百分点。预计本周部分停机油厂将陆续恢复生产,开机率将逐步回升。目前进口大豆商业库…

虽然上周油厂开机率有所下降,周度压榨量降低至153万吨左右,但期货市场跌跌不休,市场信心遭遇重挫,交投非常清淡,油厂豆油出库非常缓慢,国内豆油整体供应非常充裕。而一些经过一段时间停…

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由于豆粕胀库现象尚未缓解,国内油厂开机率继续小幅下降。整体开机率不足50%,较此前一周下降约3个百分点。预计本周部分停机油厂将陆续恢复生产,开机率将逐步回升。目前进口大豆商业库存总量约为684万吨,较此前一周小幅增加1.24%。

概况:

近期国内豆粕上涨的步伐有所减缓,主要原因在于:美豆种植面积报告预计利空,以及英国脱欧事件引发的大宗商品的恐慌下跌所导致的。由于国内豆油商业库存持续攀升可能会导致油厂胀库停机的局面,再加上近期养殖业逐渐回暖豆粕需求放量等利好因素,中国粮油信息网李方玉认为,国内豆粕价格滞涨只是短暂的一个“休息”,后期的涨势依旧不变。

国内油厂豆油商业库存较上周下降;周一,国内豆油期货低开后回升,部分买家逢低补库,豆油成交较上周显着增加。目前国内豆油商业库存约134万吨,较上周初小幅下降1.3%,较去年同期增加近30万吨。预计后期随着油厂开工率的回升,豆油库存或仍将增加,价格仍将承受下行压力。

虽然上周油厂开机率有所下降,周度压榨量降低至153万吨左右,但期货市场跌跌不休,市场信心遭遇重挫,交投非常清淡,油厂豆油出库非常缓慢,国内豆油整体供应非常充裕。而一些经过一段时间停机的油厂,陆续将在月底或下月初恢复开机,本周油厂开机率重新回升,压榨量或小幅提高到155万吨左右。下周压榨量将回升至167万吨。进入4月份,大豆到港放大,4月份进口大豆到港最新预期在820万,5月份最新预期维持在880万吨,6月份预期维持在850万吨。4-6月大豆到港总量2550万吨,较去年同期2230万吨增加320万吨,增幅14.34%。4月中下旬油厂开机率将重新大幅提升,届时豆油库存量还会进一步放大。

一、豆油库存不断攀升,油厂有停机胀库的风险

黑龙江省农垦总局农业局称,由于今年国家开始实行大豆目标价格补贴机制,较好的效益预期调动了职工种植积极性,大豆种植面积有所增加。今年种植面积达到587.4万亩,比上年增加160.1万亩,增幅为37.5%。目前大豆作物生育进程正常略早,整体长势良好。

分区域具体情况如下:

第三季度是国内豆油的传统消费淡季,截至6月底国内豆油商业库存达到91.2万吨,较上周约增加6-7万吨左右,若在开机率不变、豆油需求仍未明显好转的情况下,市场预计7月中上旬豆油商业库存或将突破100万吨的大关,届时油厂可能会出现停机胀库的风险。另外,近期油厂豆粕的未执行合同量大,加上市场需求良好,豆粕仍处于降库存阶段,油厂无销售压力。本周国内主流地区油厂的豆粕库存再度下降,截至目前国内豆粕库存约在65万吨左右,较上周下降约7万吨左右,豆粕现货供应仍相对紧张,部分地区提货困难。这将使得国内豆粕市场价格仍有上涨空间。

发改委数据显示,截至8月20日全国大中城市生猪平均出厂价为15.08元/公斤,较此前一周上涨2.03%。7月份以来,生猪价格已经连续7周上涨,累计涨幅已接近15%。由于玉米价格稳定,猪粮比价恢复至5.76:1,连续6周回升。同期二元母猪均价为29.26元/公斤。(来源:国家粮油信息中心)

东北地区:

二、下游养殖业逐渐恢复,豆粕需求面依旧坚挺

因东北各地大部分油厂处于正常开机的状态,油厂豆油供应正常,但需求一般。

根据农业部公布的生猪存栏信息,5月份全国生猪和能繁母猪的存栏量同比分别下降2.9%和3.6%,虽然没有明显的反弹,但降幅已经连续7个月收窄,这表明生猪的产能已经在稳步恢复,生猪的供应量也有所增加,6月生猪价格总体呈下跌趋势,从月初的22.1元/公斤持续下跌至20.7元/公斤。本周一生猪进厂价格跌至20.7元/公斤,较上周的21.8元/公斤下跌了1.10元/公斤,跌幅5.05%,较月初22.1元/公斤下跌了1.40元/公斤,跌幅为6.33%。看似的利空消息实则是养殖利润高速上涨至平均800元每头之后的小幅下修,透露的核心点是养殖业的规模和补栏都在逐步的恢复过程中,豆粕终端需求量有所保障,因此豆粕市场价格长线的看多思路不变。

华北地区:

三、豆粕炒作热情未见,油厂挺粕意愿依旧强烈

华北地区豆油供应供大于求,其中河北地区:秦皇岛油厂3月份已经到了2船大豆,3月21日起增至双线生产,日加工大豆7000吨,日精炼豆油600吨,而经销商接货意愿不强,需求非常清淡。

虽然6月末美国将公布大豆种植面积,市场预计利空面较大,或将拖累全球豆类产品期货,使得豆粕进入回调阶段。而中国粮油信息网李方玉认为,此次美国大豆种植面积的报告对国内豆粕的影响力度有限,可能会出现一个短暂的回调。但近期国内豆油需求不佳,而且价格连连走低,在美豆价格高企的情况下,油厂挺价豆粕的意愿依旧较为强烈,可能会出现国内连盘豆粕走低,而现货不跟盘的局面。

天津九三和邦基正常开机,但库存暂无压力。临港三家工厂均将停机,因天津临港热电厂设备检修,停止供汽。中粮佳悦停机,一直停至4月20日。京粮精炼线上周已经停机,压榨4月1-20日停机。金光停机,预计4月20日恢复开机,但各家都有库存,都不缺货。中下游买货节奏放缓,市场需求疲软不堪,油厂出库缓慢。

综上所述:在养殖业回暖国内豆粕需求较好的大环境下上涨的趋势不变。中国粮油信息网分析师预计豆粕价格在7月中旬左右可能会达到高点,上涨幅度在150-200元/吨左右,建议贸易商等到美国大豆种植面积公布之后可适当补货。

山东地区:

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山东地区豆油供应总体处于比较充裕的局面,据悉,日照邦基有胀库现象,低价抛售意愿较强,但终端承接率非常低。日照中纺因豆粕库存量较大,2月底开始停机,经过一个月的消化,预计3月底将开机。目前岚山黄海大豆压榨也在开小线,日加工大豆1800吨,日精炼豆油600吨,最近日均出库量也仅200-300吨,豆油供应压力山大。日照恒隆因豆粕库存压力较大,3月16日开始停机,开机时间还未确定,因成交甚少,前期合同执行完之后,近日豆油无出库。目前山东大部分工厂均面临库存压力,市场需求惨淡。

华东地区:

最近华东地区部分工厂和贸易商调低豆油基差刺激成交,上周中储粮Y1705
100成交1万吨。库存近两周均略有下降,应该是受到压榨部分停机影响。油厂出库进度一般,临近月底各家催发更为紧,预计4月工厂检修完毕后,供应增加更为明显,4-5月压力更大。

华南地区:

广东地区:大部分工厂处于供大于求的状态,均在催促经销商加紧提货速度。东莞中纺因豆粕胀库,加上机器检修,3月20日停机,预计整个4月份也将停机。中粮4月份也将停机一个月。东莞达孚因豆粕库存压力大,本周或胀库停机。

广西地区:广西地区豆油供应宽松,大海开单线,日加工大豆3500吨,九三3月20日起增至双线生产,日加工大豆1万吨,北海渤海也开机,日加工大豆5500吨,3月有2船大豆到港。再加上行情持续下滑,市场需求偏弱,贸易商以甩货为主。

福建地区:元成豆粕胀库,豆油油没什么压力,据说今天或明天有停机计划。康宏供应还可以,陆陆续续出豆油和豆粕,库存相对稳定,不至于胀库,但是出货压力还是有的。福海豆油库存高企,从年后就开始甩,清库存速度不尽如人意,豆粕库存也不少。厦门中禾相对稳定,在厦门具有得天独厚的优势,目前泉州以南的大豆压榨开机的只有中禾,因此厦门豆油价格相对高。

总结:

由上述可见,目前国内几个大区普遍处于供大于求的状态,原因有两个:一是,油厂大豆供应充裕,开机率回升,豆油库存增加。二是,期货盘大跌重挫市场信心,中下游观望情绪浓郁,市场大多处于有价无市的状态,据我们统计,上周国内主要工厂豆油成交总量为50000吨,较上上周的78690吨大降28690吨,而正常的日均成交量则是在20000吨。目前国内豆油商业库存总量115.61万吨左右,较上个月同期的111.03万吨增4.58万吨增幅为4.13%,较去年同期的61.85万吨增53.76万吨增86.92%。面对不断加重的供应压力,油厂不得不催促经销商抓紧提货。

基本面疲弱,叠加南美丰产压力不断加大,截至3月23日巴西2016/17年度大豆收割完成68%,高于此前一周的62%,预计阿根廷2016/17年度大豆产量为5,650万吨,高于此前预估额5,480万吨。以及市场预计美国2016年大豆种植面积料为8821万英亩,投机基金在大豆期货和期权市场连续第四周减持净多单,截至3月21日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所大豆期货以及期权部位持有净多单65,669手,比上周的98,354手减少32,685手。美豆已跌破之前市场预测的980美分支撑位,关注月底USDA报告,若报告偏空,那么市场压力还将延续一段时间,美豆或将下试950美分关口的支撑。

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